摩尔线程成功登陆科创板 国产全功能GPU迈入“技术-资本”协同新阶段

发布时间：2025-12-22

类别：行业动态

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【新华网客户端 记者 王辰光 2025年12月8日】12月5日，国内首家全功能GPU企业摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司（股票代码：688795.SH）正式在上海证券交易所科创板挂牌上市。开盘即迎来资本市场热烈追捧，股价较发行价114.28元/股大幅高开，盘中最高涨幅超500%，最终收涨468%，市值定格于2800亿元，成为年内科创板规模最大的IPO项目之一。这场资本盛宴的背后，是一家国产GPU企业五年磨一剑的技术攻坚，更标志着我国在战略算力核心领域，初步构建起“技术-产品-市场-资本”的完整发展体系，为AI时代自主可控的算力底座筑牢根基。

五年攻坚：43亿研发铸就全功能技术壁垒

自2020年成立以来，摩尔线程始终锚定技术门槛极高的全功能GPU赛道，以自主创新突破国外垄断。数据显示，2022年至2025年6月，公司累计研发投入超43亿元，研发人员占比高达77%，其中近900人的技术团队中75%以上拥有硕士及以上学历，核心成员多来自国际芯片巨头，形成了兼具技术深度与行业经验的研发梯队。持续的高强度投入换来了扎实的技术成果：五年内成功迭代四代GPU架构和智能SoC产品，量产五颗核心芯片，截至2025年6月已获得授权专利514项，其中境内发明专利453项，全面覆盖GPU核心技术环节。

其自主研发的MUSA统一系统架构，实现了关键技术突破——单芯片可同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真、科学计算和超高清视频编解码五大核心功能，填补了国产芯片在全功能GPU领域的空白。在生态兼容这一核心痛点上，摩尔线程通过持续的驱动迭代实现关键跨越：旗下MTT S80图形显卡成为国内率先支持DirectX 12 API的国产GPU产品，同时全面兼容OpenGL、Vulkan等主流图形与计算生态，目前已实现对国内Top 50热门游戏的100%兼容，累计发布192款游戏的适配优化版本，流畅运行《黑神话：悟空》等3A大作的表现，颠覆了市场对国产显卡的性能认知。

全栈布局：“云-边-端”产品矩阵落地千行百业

依托核心技术优势，摩尔线程已构建起覆盖“云-边-端”全场景的产品矩阵，实现从芯片、计算卡到智算集群的多元布局。在云端智算领域，基于MTT S5000芯片打造的夸娥万卡智算集群，具备强大的大规模算力支撑能力，可高效支持万亿参数级别大语言模型的训练与推理，更率先实现FP8精度计算，能满足DeepSeek V3/R1等大模型的原生预训练需求，同时配备FP64双精度算力，兼顾科学计算与AI for Science等新兴领域的应用场景。

在边缘智能与终端智联领域，摩尔线程的产品已深度融入实际应用场景：与合作伙伴联合推出的人工智能计算模组E300，可赋能教育、能源、医疗等行业的边缘智能化落地；行业首款“算力本AIBOOK”则在端侧提供高达50TOPS的算力，内置原生智能体与完整AI开发工具链，重新定义AI生产力工具。此外，其专业图形产品已切入工业设计、地理信息等关键行业，通过多项国产化认证，持续推动国产高性能图形生态的成熟完善。在与中国移动的深度合作中，摩尔线程定制的云电脑加速卡将图形渲染性能提升10倍，CPU负载减少75%，大幅优化了云电脑用户体验，助力“智算互联OISA产业链攻坚计划”推进，加速智算基础设施技术标准的完善。

业绩爆发：AI业务成核心引擎，商业化进程加速

技术突破与产品布局已转化为显著的市场业绩。财务数据显示，摩尔线程2022-2024年营收年复合增长率高达208.44%，呈现爆发式增长态势；2025年上半年营收更是达到7.02亿元，超过过去三年营收总和，商业化进程全面提速。从业务结构看，AI智算业务已成为核心增长引擎，占比高达94.73%，同时公司毛利率提升至69.14%，盈利能力显著增强，标志着其商业模式已进入良性循环。

市场人士分析，摩尔线程的业绩爆发，恰逢AI产业对算力需求的爆发期，而其全功能GPU产品的差异化优势，精准契合了从AI训练推理到图形渲染的多元化算力需求。此前公司从IPO申请受理到过会仅耗时88天，创下科创板硬科技企业审核的高效纪录，这一节奏也被视为资本市场支持关键核心技术攻关的鲜明信号。此次IPO募资80亿元，将全部投向新一代自主可控AI训推一体芯片、图形芯片及AISoC芯片研发项目，进一步巩固技术领先优势。

行业里程碑：国产GPU构建完整发展体系

作为国内首家登陆科创板的全功能GPU企业，摩尔线程的上市不仅是企业自身的发展里程碑，更具有深刻的行业意义。业内专家指出，此次上市标志着国产GPU在战略算力领域，初步形成了“技术-产品-市场-资本”相互支撑、协同发展的完整体系。这一体系的建立，打破了国外企业在全功能GPU领域长达二十余年的垄断，改变了我国高端算力长期依赖进口的被动局面。

从产业生态视角看，摩尔线程的成长是国产半导体产业链协同突围的缩影。其芯片制造依托国内成熟制程产能，下游应用带动国产存储等配套产业需求，形成了正向产业循环；而资本市场的赋能，将进一步加速其技术研发与生态建设，为国产GPU赛道树立标杆，带动沐曦、壁仞科技等更多国产GPU企业成长。

面向未来，随着具身智能、数字孪生、AI for Science等新兴场景的兴起，全功能GPU的战略价值将进一步凸显。摩尔线程相关负责人表示，上市后将持续深耕自主创新，强化全栈技术能力，与生态伙伴携手推动“人工智能+”行动落地，加速千行百业智能化转型。资本市场与科技创新的深度融合，正为国产芯片产业注入强劲动力，推动我国在全球算力竞争中占据更有利地位。